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标题: 养老金买股票，赔了咋办？ [打印本页]
作者: 中国风 时间: 2015-7-2 08:32
标题: 养老金买股票，赔了咋办？
这段时间的中国股市让人心惊肉跳，“养老金入市”的消息也来了。
这次是真的。
6月29日晚，《基本养老保险基金投资管理办法》(征求意见稿)发布，明确提出基本养老保险基金不但可以投资银行的活期、定期存款，债券，国家重大项目、工程和重点企业股权，还可以投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品。
虽然《办法》中罗列了各种关于投资比例、四方权利义务(委托机构、受托机构、托管机构、投资管理机构)、风险准备金等各种措施来确保基本养老基金的安全保值，股市风险总是不可能完全避免的。
保命钱进入股市如何能最大限度地确保安全并增值？股市有风险，如果赔了咋办？
各国如何投资养老金？
英国作为福利国家的典型，其养老保险主要由国家基本养老金、企业职业年金和个人养老金组成。
据国际先驱导报报道，在英国，可以活跃于证券投资市场的是集中了个人和企业的部分养老储蓄的企业职业年金。
这笔钱由专门的信托基金公司管理，分为确定受益型(DB)、确定缴费型(DC)和二者混合型，投资风险由计划参与者自己承担，现在英国大部分的养老金都是DC模式。
据解放日报报道，英国养老基金股票投资都力求稳健。近年来一部分英国养老金基金开始逐步增加“另类资产”的配置比重，如中小盘股票、不动产、私募股权、风险投资基金、新兴市场和量化投资等另类资产的投资比例。2009年底，“另类资产”占养老金资产的比例高达15%。
1998-1999年间，英国养老金基金曾辉煌无比，回报率分别达到14%和20.6%。但2008年金融危机以来，英国股市一度大幅缩水，导致英国民众的不满。
时至今日，如何从立法层面解决养老基金的“安全性”问题仍然是英国人关注的焦点。
据新财经周刊报道，美国养老金由联邦社保基金和形式多样的个人、企业补充养老金构成。
联邦社保基金以保值为目的，而补充养老基金一般进入资本市场，401(K)计划，就属于这一种。
在401(K)计划的资产配置中，9%投资于股票，45%是平衡型或偏债型的基金，只有5%是货币基金。
入市以来，401(K)计划经历过大起大落。2008年金融危机爆发，401 (K)计划最严重的时候损失了两万亿美元。正因为风险不小，所以是否参加全凭个人决定。
号称“西方最复杂养老体系”的加拿大养老金制度，分成老年金(来自联邦政府税款的全民福利)、养老金(固定工作者个人所有，但不得擅自动用、政府保管，投资仅限于定存)、养老储蓄基金(RRSP)三大部分，以及配偶补贴、私人养老储蓄等补充部分。
为了过上更加富足的晚年生活，绝大多数加拿大人会参加RRSP和私人养老金计划。养老储蓄基金是否入市、如何投资的选择权完全在个人。
在澳大利亚，每个人都会有个人养老金账户，从2005年7月开始，个人可以从331个养老金管理公司中自由选择一家来管理自己的养老钱，据国际先驱导报报道，RRSP是由许多银行、保险公司和理财基金同时经营，并提供五花八门的组合投资方案，有稳健性、进取型和平衡性，由参加者自己承担风险。
在新加坡，自1953年推出的中央公积金体系(CPF)被看做是具有东亚特色的“模范养老制度”。
CPF带有强制储蓄的特性，为员工提供包括医疗、教育、养老、住房等综合保障，但是它的管理相当严苛。据半月谈网报道，公积金账户中的钱则主要由政府用于投资国债、国内住宅以及基础设施建设等，每年回馈给会员一定的利息。根据最新规定，普通账户资金的利息为3.5%，特别和保健账户则为5%。
在芬兰，法律规定不能将养老金用于风险投资，养老金提供者不能一味追求利益最大化，而只能设法扩大投资回报、开发服务、提高效益。
据半月谈网报道，截至2013年底，芬兰养老金有41%投资股票，34%投资债券，10%投资房地产，9%投资其他附息投资工具，6%投资对冲基金。
此外，芬兰养老金也有30%投资在国内项目上，25%投资在欧元区其他国家，45%投资于欧元区外。这些年来，在芬兰本土的投资份额保持稳定，而欧元区以之外的投资则在增加。
总的来说，国外养老基金个人部分或者补充基金大都可以自主选择，是否入市、风险大小都由自己选择，那中国统一管理的养老基金如果赔了该怎么办呢？
入市风险如何防范，赔了怎么办？
6月30日上午，人社部召开新闻发布会，新闻发言人李忠表示，在投资管理上规定了养老保险基金投资的多种方式，投资范围上主要概括为三大类产品，一类是银行存款类产品，一类是债券类产品，一类是股票、基金类产品。
此外，在各类产品的投资比例上，《办法》中明确规定了投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例合计不得高于基金资产净值的30%。
李忠认为，“这个30%规定的是养老保险基金投资股市的上限比例，重点仍是合理控制投资风险。风险低的比例较高，风险高的比例较低”。而且，这个《办法》从制度设计上，也留出了空间，可以根据金融市场的变化和投资运营的情况，来对养老保险基金的投资范围和比例进行调整，当然这一切都是以维护基金的安全为前提。
对于新华社记者“出现亏损该怎么办”的疑问，李忠表示，在基本养老基金的委托人、受托机构、托管机构和投资管理机构各自的权利义务之间“建立了相互制衡的机制，对相关的工作人员也提出了要遵守职业规范，也特别注重加强政府有关部门的监管。”
此外，《办法》还提到风险准备金制度，明确了投资机构和受托机构分别按管理费的20%和年度投资收益的1%来建立风险准备金，专项用于弥补养老基金投资发生的亏损。
李忠认为，“通过这样一系列措施，我们相信，能够确保养老保险基金的投资运营是在安全的轨道上运行的”。
但是真的出现亏损该怎么办，《办法》第六十四条和六十八条规定，给养老基金资产或者委托人造成损失的，应当分别对各自的行为依法承担赔偿责任；因共同行为给养老基金资产或者委托人造成损失的，应当承担连带赔偿责任；除依法给予处罚外，由受托机构终止其养老基金托管或投资管理职责，5 年内不得再次申请。情节严重，构成犯罪的，依法追究刑事责任。
养老金入市前提条件都具备吗？
《办法》第三条规定，各省、自治区、直辖市养老基金结余额要在预留一定支付费用后，确定具体投资额度，委托国务院授权的机构进行投资运营。
而目前，全国统筹还没有实现，国务院授权的机构也没有确定。
据经济参考报报道，社科院世界社保研究中心主任郑秉文认为，统筹层次低下一直是阻碍养老保险基金开展有效投资运营的根本原因之一。“数万亿元养老保险基金由2000多个县市级社保单位独自管理， 无法进行高效率的投资运营，无法实现养老保险基金的保值增值。”
中央财经大学教授褚福灵也对经济参考报记者表示，由于养老保险基金统筹层次比较低，真正实现投资还需要相当长的一段时间。建议以省为单位统筹养老保险基金，并实现全国层次的统一投资。
除了全国统筹，国务院授权机构也成为不少专家学者讨论的焦点。
首都经贸大学劳动经济学院博士孙博接受《华夏时报》记者采访时表示，“目前更倾向统一委托给全国社保基金理事会”。如果新建立一个养老金管理机构，其专业性和经验都需要时间重新审视，而全国社会保障基金理事会无论从经验和专业性来看都有很大的优势。
这个全国社会保障基金理事会到底能不能成为国务院授权的机构，《办法》并没有明确规定。
养老金没有实现全国统筹恐怕是投资运营最大的问题，即使以省为单位，各省养老金结余差别极大，东部地区结余多，中西部结余少，有的省份虽有结余，但已出现收不抵支，结余差距的背后是城市化背景下全国范围的人口流动，因而带来的劳动力贡献转移。
如果目前的户籍制度不进行有效的改革，将会是发达地区掠夺落后地区劳动力价值，而将养老负担甩给落后地区的过程，各省成为利益主体后，投资运营将固化这种利益格局，不仅妨碍社会保险法明确的全国统筹规定的实现，也将伤害养老保险制度的公平。
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