民生银行“假理财”背后的真危机

何琴

近期，金融机构的“飞单”、“萝卜章”事件频发。这次，民生银行被曝光的涉嫌伪造理财产品，致使逾150名投资者逾30亿元资金不知去向，金额之大，更是近年罕见。

民生银行的假理财事涉票据“萝卜章”和伪造理财产品“飞单”两个环节。涉案的支行是民生银行的明星支行（民生银行称其为“北京管理部的旗帜”），涉案的支行行长是民生银行的先进个人，其打造的鲸钻高尔夫俱乐部，集中了上百名绝对优质的私人银行客户，而问题恰恰出在最优秀的分支行及其管理层上。

金融机构，尤其是银行，是一个典型的周期性行业，利润是当期的，但风险是滞后的。短期的高利润并不值得骄傲，关键在于能不能躲得过风险，因此风险管理在银行中的地位是举足轻重的。

按巴塞尔银行监管委员会的定义，“飞单”、“萝卜章”与伪造理财产品是明显的“操作风险”，因内部程序、人员和系统的不完备或失效导致有银行内部人员参与诈骗、违反法律及银行规章。如此大规模的飞单和伪造理财产品，可以管窥民生银行的内部风控机制之乱。

风险远不限于此。在银行理财兴起之初，监管部门就知道要加强监管，银监会在2013年初下发“8号文”，要求银行加强投资合作机构管理、代销其它机构产品需要总行审批、不得提供担保或回购承诺等。尽管如此，理财市场规模的扩张依然突飞猛进，其中违规操作的银行不在少数，没有出太大的乱子，自然也未见监管部门的惩治。

货币扩张的时候，流动性充足，违约发生的概率比较低，违规操作的收益大于风险，少数违约事件，几方协商，完全有能力刚性兑付。

如今经济大环境发生了变化，美国进入加息通道，人民币汇率承压，很难再持续过去数年宽松的货币政策。这个时候，通过违规理财、委外等方式借款的机构很难借新债还旧债，资金链容易断裂，这个时候，违规操作的风险就容易暴露。而“飞单”、“萝卜章”的资产质量较合规资产要差得多，自然最先被暴露。

所以，要警惕民生银行的伪造理财事件只是一个“序幕”。随着流动性越来越紧张，可能会有更多的违规操作和违约事件被披露出来。

因此，民生银行的伪造理财事件如何处置非常关键，既要保护投资人的合法权益，又要体现风险自担的原则。作为刚性兑付的堡垒，银行直面自然人客户，操作风险更易引发社会危机，监管机构需要强化事后惩罚的力度，以儆效尤。

要严肃处理民生银行的“假理财”，更要警惕系统性金融风险浮出水面。