“猪肉CPI”当可控

杨家将

猪肉价格近期呈反转上行之势。国家统计局数据显示，今年6月全国猪肉价格同比涨10%；环比由降转升，涨幅达到了4.6%，半年内猪肉价格涨幅超30%，创下三年内新高。

作为百姓餐桌上的常备食品，猪肉的价格波动不仅与民众日常生活息息相关，而且也成为物价及各项经济指数的“风向标”。在我国消费价格指数(CPI)中，猪肉价格的权重占到3%左右，CPI指数因与猪肉价格保持着高度正相关关系而被形象地称为“猪肉CPI”。据农业部信息，2015年5月4000个监测点生猪存栏环比降0.2%，同比降9.8%，能繁母猪存栏环比降1.2%，同比降15.5%。一般而言，生猪生产周期为10个月左右，监测数据说明未来一段时期市场猪肉供给将持续下滑。而且，相较上一轮猪肉价格上涨周期，当前生猪养殖的劳动力及饲料成本都有较大提高。就此预判，本轮猪肉价格反弹的空间将会较以往更大，很可能在未来月份中带动CPI指数涨幅向3%冲击，整个宏观经济走势将随之触底反弹，通货膨胀隐忧也会卷土重来。

当前我国经济增速放缓迹象较为明显，货币政策处于量化宽松期，今年以来央行又通过降准降息多次向市场释放流动性。然而，猪肉价格快速回升强化了市场对CPI等经济指标的上涨预期，未来宽松的货币政策是否持续存疑。而一旦货币政策由宽松转向紧缩，那么投资领域的态势也必然生变。就楼市而言，近期以北上广深为代表的一线城市出现明显的复苏迹象，除了这些地方有较为旺盛的刚需支撑外，贷款门槛降低也是其中重要的原因；而对于刚刚企稳的股市，市场流动性充裕与否关乎信心重塑以及股指上行动力，货币政策任何变化都会牵动资本市场敏感的神经。所以，因物价指数回升所带来的货币政策收紧压力将传导至各投资领域，很可能会掣肘经济增长动能的集聚。更为关键的是，以紧缩货币供给抑制物价增速的思维只能在形式上修复经济指标，而只有对生猪养殖等实体经济进行事前正向干预，才可能切实减少物价指数突生变数的现象，进而实现各经济领域间的良性互动和宏观经济的平稳过渡。

事实上，猪肉等农产品生产周期具有天然的刚性特征，其供给数量无法实现及时调整。例如，现在正值酷暑，本是猪肉产品的需求淡季，但价格却出现了反季节上涨行情。其原因就在于2013年以来肉价一路走跌，养殖户为了抵御亏损压力而缩小了养殖规模，致使后续生猪存栏量和能繁母猪存栏量的持续下跌，直至如今交易市场因供不应求而出现价格回升之时，养殖户的积极性才又得到恢复，开始着手增加生猪的补栏量。但是，无论调控部门现在采取怎样的货币政策，猪肉市场的供求矛盾都需等到补栏猪仔出栏后才可能缓解，10个月左右的周期是无法人为逾越的。需要指出的是，从以往猪肉价格周期观察，养殖户此时的增产热情又会给下一轮低谷埋下伏笔。随着入市生猪数量的激增，成交价格会再度走低，养殖户重又面临利润缩水之痛，在触及到亏损区域后生猪供给渐次走入下一个缩量轮回。故而，如若生猪等农产品供给滞后的怪圈不被打破，那么广大养殖户就会陷入到低收入“陷阱”而无法自拔，“猪肉CPI”难免失控。从国际经验观察，平抑猪肉价格波动可以通过建立国家主导的猪肉产品储备库，及时调节现货市场供求矛盾；建立生猪期货交易，借助期货市场套期保值功能锁定市场波动的风险，避免成交价格暴涨暴跌；鼓励大规模产业化养殖，透明市场信息等方式减少猪肉供给的盲目性，尽可能引导养殖户把控好市场波动的节拍。

综上，提升“猪肉CPI”可控性的关键着眼点，就在于通过事前有效干预扭转猪肉等农产品供给调整滞后的局面，以此规避经济指标无序波动对调控节奏形成干扰。文/马红漫