证监会盼各界理解，股民为何不买账？

何琴

6月20日，2017陆家嘴论坛在上海拉开序幕。证监会副主席姜洋在会上表示，2015年股市异常波动后，证监会把稳定市场作为修复和发展市场的基本前提。同时，他表示，改革不可能一蹴而就，越往后难度越大，希望市场各方对证监会的工作给予充分理解和大力支持。

证监会希望各方予以理解，但网友似乎并不买账。诸如“规则理解了中小投资者吗”“巨额亏损的痛谁能理解”等评论不时入目。诚然，监管部门的从严监管已进崭新阶段，比如加强对“忽悠式”、“跟风式”重组和盲目跨界重组的监管，打击IPO欺诈发行、虚假信息披露、中介机构违法、操纵市场等执法行动有目共睹。但从评论呼声看，却难得中小投资者的真正体谅，为什么？

表面上看，中小投资者利益难得保障是直接原因，深层次原因则在于相关部门对内幕交易等市场操纵打击力度较弱，致使维护广大投资者利益多成一句空话，“公平交易”难以达成，也就难怪众多声音不买账了。

虽然对“忽悠式”重组、欺诈发行、虚假陈述等违法违规，都要进行打击。但目前来看，市场主要矛盾在于市场操纵。市场操纵不除，A股所有的制度改革、监管工作或全都归零，一些平庸或垃圾公司、在庄家操纵下股价高高在上，市场优胜劣汰机制难以形成。垃圾公司耗费市场资源、好公司难以得到资源，最终这个市场就难以为投资者创造财富。

目前，监管部门对市场操纵打击力度不够，这也是目前监管工作的短板。前一阶段，证监会部署了今年专项执法行动第二批案件，主要聚焦于打击、查处炒作次新股等恶性操纵行为，其对次新股恶炒产生了明显抑制效果；不过，A股市场不仅有次新股恶炒，还有题材概念股、庄股、妖股恶炒，恶炒实质都是市场操纵，对此都应依法监管，而且打击市场操纵应是一个常态性监管工作，市场操纵前赴后继，通过一两次专项行动或难根除。

当然，监管推动市场价值回归会触犯既得利益集团，尤其是长期盘踞在小盘股、次新股、题材概念股中庄家的利益。由此市场出现各种风言风语，比如过分强调“自由市场”，背后实则隐藏着监管缺位下助长市场操纵的目的，操纵者可从容不迫完成建仓、拉抬、派发筹码全过程。

事实上，监管市场操纵和恶炒个股，“特停”本可以是个适当方式。然而，或因为日前市场人士的质疑，股票被“特停”数量有所减少。加之力度较弱，使监管层即便实施“特停”，但从效果来看，也似隔靴搔痒。比如，被“特停”的煌上煌6月20日复牌，股价照涨不误，从低位到现在已经暴涨60%多，相当于一个小牛市收益，这又如何让投资者淡定，只能加入跟庄追庄行列，市场刚刚燃起的价值投资小火苗又快被扑灭。

不仅如此，目前“特停”举措似乎没有抓住问题本质，也失去原有威慑力。上市公司“特停”，只能自查自身信息披露是否有遗漏，但此前上市公司核查之后往往公告称并没有新信息可以披露。即股价暴涨主因并非上市公司基本面改变，而是因为二级市场炒作。上市公司停牌自查，即使庄家在特停之后短期操作会有所收敛，但依旧会旧态复萌，而且其他投资者一看操纵市场只是被“特停”简单了事，更会群起模仿，由此，市场时不时刮起妖股爆炒之风。

对此，监管部门应坚持有法必依、执法必严、违法必究，要让操纵者付出惨重代价，如此才能形成有效震慑。资本市场是多元利益诉求的交汇体，监管工作则需要在多元利益主体之间求得公正的利益平衡或再分配，原来资本玩家通过市场操纵、并购重组获取不法利益，现在就要斩断这些利益链。在保持监管定力的同时，唯有遵循保护最广大中小投资者利益，维护市场“三公”，才能真正寻得股民的理解，也才能收获市场真正意义上的买账。