美国收割全球财富：印钞“泡沫”面临破灭，数字人民币或成转折点

疫情冲击下，为了提振经济，美联储的印钞机火力全开，大刀阔斧地开展一系列宽松操作，企图借用海外廉价资金刺激美国经济增长的同时，也让全球各国分担美国经济波动的风险。据统计，过去一个月，美联储资产负债表暴增了2万亿美元；截至4月22日，美联储负债表增至创纪录的6.62万亿美元。换而言之，美联储通过疯狂印钞正加速收割全球财富。

美国如何收割全球财富？

何出此言？作为全球最大的债务国，美国已经揭不开锅了，2018财年美国财政赤字甚至达到7790亿美元；因此，疫情期间，美国推出的一轮轮经济援助计划，只能通过美联储开动印钞机多印钞；而市面纸币越来越多，则大家手里的钱就会缩水，俗称通货膨胀。

一般来说，如果一国央行拼命印钞，只会让本国国民财富受损，因为该国钞票基本只能在本国流通。然而，美元以及美元计价的金融活动在全球拥有绝对主导力，这意味着美国印钞美国花，但是美国的通货膨胀却让全球各国一块分担。

一方面，美联储的印钞可以为该国资本市场提供流动性的支持，防止美股再次出现熔断四连的暴跌局面。例如，2009年美联储先后4次实行量化宽松，而印制出来的美元主要流入美股市场，造成了美股十年大牛市。

就算在全球贸易摩擦加剧之际，2019年标普500指数和纳指均创下2013年以来最大年度涨幅，道指则创下2017年以来最大年度涨幅，这首要归功于去年美联储打出了一套“10年来首度降息和7年来首度扩表”的组合拳。

另一方面，美联储疯狂印钞可以为该国企业提供信贷支持，稳定经济促进就业。根据美国劳工部最新数据显示，截至4月18日，过去五周美国新增失业共计2650万人，为大萧条以来美国劳动力市场最严重的衰退。为此，美国先后三次共计为该国小企业拨款10090亿美元。

需要注意的是，美企“吃钱”的速度可以与美国“印钞”的速度相媲美。上个月美国通过了史上最大规模的2.2万亿美元刺激经济计划，其中就包括为小企业提供3500亿美元贷款的“薪资保护计划”，随后短短20天内，这笔拨款迅速耗尽。

见怪不怪，毕竟在这之前，美国最初批准3490亿美元小企业援助贷款，耗尽速度更快，仅用了13天。而4月21日最新推出的一笔3100亿美元小企业贷款资金，申请名额已迅速被填满。显而易见，只要美国疫情还未迎来拐点，经济生产活动不能恢复，美联储印再多的钱，美国企业的问题也无法真正解决，这让美国的无限量QE看起来更像是在“头疼医脚”。

各国央行如何减少损失？

即便如此，美联储依旧不管不顾大肆印钞，要知道美元的滥发，已经对新兴市场造成了巨大的冲击，令世界越来越多的穷人供养美国富人。根据国际金融协会（IIF）的估算，今年3月总共有833亿美元的国际资金撤出新兴市场，资金逃离的严重程度甚至超过2008年全球金融危机。面对美国通过印钞转移经济危机的举动，各国又有什么反制的方法？

（1）跟着美联储一起印钞

全球共同抗疫期间，不少国家都借鉴了全球第一经济体惯用的老办法，纷纷启动印钞机。你印我也印，大家不吃亏，这叫竞争性贬值。例如，日本央行通过印钞发债为其推出的108万亿日元的刺激计划融资；截止4月17日，欧央行今年以来已经新购了6000亿欧元的资产等等。

不过，美国凭借美元在国际货币体系的主导地位，该国印钞可以将通胀外溢；而跟着印钞的其他国家要是没有控制好撒钱金额，很有可能会引爆本国新一轮通货膨胀及债务危机。基于此，4月10日，印尼宣布将首次发行以美元为单位的43亿美元全球债券。

据了解，今年以来，印尼盾已经跌幅超16%，创下1998年亚洲金融危机以来的最低水平，这也不难理解为何印尼开始选择“印美元”，但此举无疑是进一步巩固美元霸权的地位。

（2）坚持独立的货币政策

美联储作为全球央行的风向标，许多国家的货币政策都是亦步亦趋跟着美国走。正常情况下，由于汇率的压力，如果美联储实现货币宽松，其他国家央行不跟的话，汇率就会升值，实体经济就会大幅下滑，出口企业就会叫苦连天。

因此，各国央行基本不按本国国情来进行调控，只盯着美联储，美国货币政策宽松，就跟着宽松，美国货币政策收紧，也跟着收紧，从而导致各国央行的独立性越来越弱，并无法避免地为美国的印钞行动买单。

值得一提的是，中国央行并没有跟随国际其他主流央行，与美联储一起搞大水漫灌，而是继续采取相对稳健的信贷和利率政策。从LPR来看，降息是渐进的，而且幅度不算大。另外，分析指出，中国是全球主要经济体中货币政策空间比较大的国家，目前中国仍有9.4%的存款准备金率、1.2-1.3%的基准利率，这对于中国未来维持长期战略机遇期具有重要优势。

（3）采取“去美元化”措施

放眼全球，各国主要通过三个行动来积极推动“去美元化”。第一个，减持美债，增持黄金。统计数据显示，为了及时止损，3月份前3周，存放在美联储的外国官方美债减少了1090亿美元，是有记录以来最大单月跌幅。与此同时，在全球大开水闸的背景下，部分国家央行购金需求逐渐上升。根据世界黄金协会公布的最新数据，2月份全球央行净增加了36吨黄金储备，这比1月份的总量高出约33%。

第二个，在国际贸易及金融活动中避开美元结算。例如，今年2月俄罗斯宣布与伊朗“以物换物”的INSTEX结算机制已经启动；部分资源大国开始使用非美元货币进行油气交易结算；新兴市场经济体之间签订越来越多的双边货币互换协议等等。

第三个，各国央行加快数字货币研发实验。今年以来，在瑞士央行率先试点测试该国CBDC之后，包括法国及韩国等在内的多个国家已公布其央行数字货币测试计划或方案。近期中国人民银行数字货币研究所也已表示，数字人民币正在试点地区苏州、雄安、成都、深圳进行内测。可以预见，一旦数字人民币正式落地，这将成为制衡美元的一把利剑。

可见，全球金融体系正在尝试探寻美元的替代方案。或许正如美国经济学家罗伯特·特里芬所言：“如果没有别的储备货币来补充美元，以美元为中心的国际货币体系必然崩塌。”